雖然近期一度低迷的政府和社會資本合作(PPP)行業(yè)迎來了政策暖風，但一些專家認為，受到項目周期長等因素制約，短期內已經陷入資金短缺的參與企業(yè)，很難能夠有效回收現(xiàn)金流，市場要真正得到響應，看到更多項目落地，還需要融資的助力。
多位行業(yè)人士對財聯(lián)社記者表示，近期還會有更多支持PPP模式的相關制度和文件出臺，例如各方翹首以盼的《PPP條例》，財政部對于PPP項目后續(xù)績效評價的指引以及回報機制在內的投融資的和財務方面的指引。未來PPP行業(yè)政策將逐步趨于微觀化、區(qū)域化。
而作為企業(yè)，必須要根據自身實力，有節(jié)奏、有效率地參與到PPP項目中，才能更好地實現(xiàn)PPP項目的合作共贏。
規(guī)范工作或已暫告一段落
自2014年大力推廣PPP模式以來，中國PPP項目呈現(xiàn)爆炸式增長。
但在一些地方的實際操作中，仍然存在風險分配不合理、明股實債、政府變相兜底、重建設輕運營、績效考核不完善、社會資本融資杠桿倍數(shù)過高等問題。
去年11月份，財政部下發(fā)92號文，通過負面清單嚴控新項目入庫，在全國范圍內開始對總投資超17萬億元的萬余個PPP入庫存量項目進行集中清理，清退不合規(guī)項目。
之后不久，國資委又發(fā)布192號文，從強化集團管控、嚴格準入條件、嚴格規(guī)模控制、優(yōu)化合作安排、規(guī)范會計核算、嚴肅責任追究六方面來防范央企參與PPP的經營風險，要求各中央企業(yè)對PPP業(yè)務實行總量管控，從嚴設定PPP業(yè)務規(guī)模上限防止過度推高杠桿水平。
經過近一年的清理整頓，業(yè)內人士認為，今年的PPP規(guī)范工作或已暫告一段落。
截至2018年9月，全國政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目管理庫累計項目數(shù)已經降至8287個、總投資額12.3萬億元。
有數(shù)據顯示，今年7月退庫項目287個，8月退庫項目212個，9月退庫項目39個，操作不規(guī)范與不適應采用PPP模式的項目均已被退庫。
PPP行業(yè)專家、國投信達投資基金集團政信事業(yè)中心總經理孔慶銘對財聯(lián)社記者表示，目前基礎設施尚不完善，公共服務質量整體水平不高，尤其在中西部一些欠發(fā)達地區(qū)，尤為突出。從這個角度可以看出PPP仍然是方向，是趨勢。
清華PPP研究中心高級研究助理、國家發(fā)改委和財政部PPP雙庫專家王盈盈也認同這種觀點，她對財聯(lián)社記者表示，經過一輪整頓，PPP行業(yè)呈現(xiàn)兩極分化，好的會越來越好，差的就被剔除出去了，以前入庫的被認為是規(guī)范的項目將繼續(xù)往前推進。
同時，由于房地產行業(yè)低迷不振，固定資產的投資需要一個增長的引擎，而PPP是開展基礎設施和公共服務一種創(chuàng)新的模式，隨著城鎮(zhèn)化的大趨勢帶來基建和公共服務建設和運營的需求，所以PPP回暖是必然的。
政策框架將迎來全新升級
在這樣的大背景下，近期多個利好PPP發(fā)展的政策相繼發(fā)布。10月底《國務院辦公廳關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》提出，鼓勵地方依法合規(guī)采用政府和社會資本合作（PPP）等方式，撬動社會資本特別是民間投資投入補短板重大項目。
緊接著，財政部在《關于加強中國政企合作投資基金管理的通知》中，要求積極探索與民營資本合作的模式、路徑，對民營企業(yè)參與的政府和社會資本合作（PPP）項目要給予傾斜。
前述PPP雙庫專家王盈盈還透露，未來政策層面的利好或不斷釋放。
首先就是業(yè)界翹首以盼的PPP立法，也就是“我們希望先看到《PPP條例》的正式出臺”，用法治的手段和框架去規(guī)范整個行業(yè)。
第二個是部委政策層面，現(xiàn)在可預見的是，財政部對于PPP項目后續(xù)的尤其是績效評價的指引，再加上包括回報機制在內的投融資的和財務方面的指引以及對過去政策的修訂完善。
比如，物有所值的評價指引、財政承受能力論證的評價指引都會相繼地更新出臺，也就是說，伴隨著PPP項目本身的清理整頓和上一個規(guī)范化的臺階，對應的PPP政策框架也會有一次升級。
孔慶銘則認為，未來PPP行業(yè)政策將逐步趨于微觀化、區(qū)域化，應該會根據地方經濟發(fā)展與當?shù)豍PP行業(yè)的發(fā)展，逐步出臺地方政策來指導行業(yè)發(fā)展，或根據行業(yè)領域發(fā)展的不均衡性出臺行業(yè)發(fā)展政策。
吃過虧后融資會更謹慎
政策逐漸回暖也使行業(yè)的信心有所恢復。全國PPP綜合信息平臺管理庫顯示，目前管理庫項目累計落地4089個，投資額6.3萬億元，落地率49.6%，較二季度落地率上升2.3個百分點。
但PPP項目落地難最主要還是要解決融資問題，目前PPP項目的主要融資方向依然是銀行，融資方式缺乏創(chuàng)新，與推動行業(yè)健康發(fā)展存在落差。
王盈盈分析稱，雖然政策端在繼續(xù)支持PPP，但是市場要真正得到響應，看到更多項目落地，還需要一個真實的助力，就是融資。
“國家政策對PPP是利好的話，那么金融領域在PPP方面的融資審批上也會相應給予更多的支持，但確實融資這端會相對更謹慎，因為畢竟吃過前一輪的有些PPP項目的虧。”
孔慶銘對財聯(lián)社記者表示，融資問題的解決還是需要各類機構協(xié)同創(chuàng)新，豐富融資模式，打通市場渠道，共同為推動項目落地發(fā)展。
王盈盈也強調，融資需要結合整個金融市場的行情來判斷，同時，我們還要形成一個有效的風險控制和評價的體系，這個目前還沒有一個明確的結論，這和對政府信用的評價有很大的關聯(lián)性，也就是說項目背后的政府信用是否能兌現(xiàn)，這是要經得起考驗的。
“擱淺”企業(yè)形勢還不樂觀
事實上，過去一段時間，多家在PPP領域投入重金的企業(yè)出現(xiàn)了資金短缺的風險，那么這一輪政策暖風能否使他們走出泥潭？形勢似乎還并不樂觀。
據財聯(lián)社了解，PPP合作期與企業(yè)回款周期較長，資金需求體量大，項目回款主要集中在運營期，只有協(xié)調好企業(yè)自身的財務狀況與投資PPP項目的可持續(xù)關系，才能防范項目風險。
王盈盈也認為，正是由于PPP的這一特點，短期內已經陷入資金短缺的企業(yè)很難因為政策的引導能夠回力。由于他們手里拿了大量的PPP項目，短時間內很難形成一個有效的現(xiàn)金流回收，也就無法形成一個新的良性循環(huán)，所以這一部分企業(yè)資金依然會短缺。
清華大學PPP研究中心首席專家王守清表示，在實施層面，PPP項目本身現(xiàn)金流能否支撐，即項目的財務可行性至關重要。如果是政府付費和補貼的項目，要看項目所在地的財政承受或能給的資源補償能力；如果是使用者付費的項目，要看市場需求。
“這些困難企業(yè)也給了我們一個警示：PPP行業(yè)真的有風險，不要看到銷售端是政府，就可以拿太多的項目。”王盈盈這樣表示，畢竟PPP是一個長鏈條的投資，其要結合一些短期內的項目投資，這樣才能讓一家企業(yè)的資產狀況更加穩(wěn)健。
來源：PPP第三方