地方融資平臺(tái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型

 行業(yè)動(dòng)態(tài)    |      2019-11-20

        在經(jīng)過快速發(fā)展期之后，城投公司的資產(chǎn)規(guī)模都有大幅度增加，但由于資產(chǎn)的質(zhì)量經(jīng)過快速發(fā)展期之后，城投公司的資產(chǎn)規(guī)模都有大幅度增加，但由于資產(chǎn)的質(zhì)量不高，因此業(yè)務(wù)板塊單一、經(jīng)營性業(yè)務(wù)少等問題也相繼出現(xiàn)。造血能力不足，使得城投公司要想實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展難以為繼。隨著國內(nèi)國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)和金融政策、平臺(tái)調(diào)控政策的變化，如何運(yùn)作才能確保國有資產(chǎn)的保值增值，增強(qiáng)城投公司自身造血能力，實(shí)現(xiàn)城投公司的基業(yè)長青和城市經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康發(fā)展，是擺在各大城投公司面前的重要課題。下面從轉(zhuǎn)型發(fā)展方面對城投公司的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢做初步分析。

一、城投公司業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）、產(chǎn)業(yè)特色不突出

         一方面，自然資源的供給結(jié)構(gòu)既決定著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展的基礎(chǔ)或出發(fā)點(diǎn)，而且也決定著業(yè)務(wù)發(fā)展的選擇與性質(zhì)，繼而決定產(chǎn)業(yè)特色。各地方城投公司未能充分挖掘發(fā)揮好地方資源特色，使得地方產(chǎn)業(yè)特色不突出；另外一方面，政府總是通過經(jīng)濟(jì)政策來改變產(chǎn)業(yè)的社會(huì)需求從而支持或限制產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。政府促進(jìn)或抑制某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展通常借助于經(jīng)濟(jì)杠桿和行政手段。如為某些產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)惠的貸款利率、優(yōu)惠稅率，資助其產(chǎn)品的研究、開發(fā)等，使這些產(chǎn)業(yè)成長期的成本得以降低，甚至獲得高于其他產(chǎn)業(yè)的收益，從而得到迅速成長和擴(kuò)張。由于緊跟國家政策，力求獲得相關(guān)優(yōu)惠政策，為了盡可能獲取更多的利益，各個(gè)地方的城投公司在發(fā)展產(chǎn)業(yè)時(shí)存在很大程度上的趨同現(xiàn)象，所以出現(xiàn)各地城投公司的業(yè)務(wù)發(fā)展方向雷同，體現(xiàn)不出地方產(chǎn)業(yè)特色。

（二）、產(chǎn)業(yè)純粹單一

          大多地方城投公司的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)單一粗放、資源利用水平偏低，資源型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次矛盾和問題日益加劇。
一方面，城市經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度加大。經(jīng)濟(jì)處于上升周期時(shí)，產(chǎn)業(yè)單一的城投公司的發(fā)展增速往往與全國經(jīng)濟(jì)的平均增速，平臺(tái)企業(yè)效益及地方財(cái)政收入的增速等有關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)下降時(shí)，產(chǎn)業(yè)單一的地方城投公司的發(fā)展速度下降明顯；金融資源配置效率提升緩慢。另外一方面，由于城投公司一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)競爭力強(qiáng)、貸款風(fēng)險(xiǎn)小，金融機(jī)構(gòu)壘大戶現(xiàn)象突出，抑制了對其他潛在產(chǎn)業(yè)的支持動(dòng)力；經(jīng)濟(jì)拓展面受到抑制，由于城投公司中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)產(chǎn)業(yè)板塊及相關(guān)公益性產(chǎn)業(yè)板塊獨(dú)大，占據(jù)了大部分資金資源，其他業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。

（三）、經(jīng)營性業(yè)務(wù)少

          城投公司的國有性質(zhì)及目前現(xiàn)狀使得城投公司公益性業(yè)務(wù)占據(jù)了很大的一部分業(yè)務(wù)內(nèi)容，而自身的經(jīng)營性業(yè)務(wù)較少，造血能力不足，使得城投公司的償債資金不足，在很大程度上影響并制約了城投公司的持續(xù)融資能力和可持續(xù)發(fā)展。
         在投資的刺激下，城投公司承擔(dān)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目明顯增多，包括道路、橋梁、供水供氣管網(wǎng)、舊城區(qū)改造等等，而這些項(xiàng)目大多屬于公益性項(xiàng)目，未來產(chǎn)生的收益較少，不足以收回投資成本，這些都變成了城投公司賬面上的負(fù)債，導(dǎo)致負(fù)債率逐步攀升，同樣也導(dǎo)致政府的債臺(tái)高筑，這勢必會(huì)影響到公司今后開展的再融資業(yè)務(wù)，比如說向銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款，以及發(fā)行企業(yè)債券都會(huì)受到限制。由此看來，如果不及時(shí)處理好城投公司和當(dāng)?shù)卣呢?fù)債率過高等問題，會(huì)給城投公司的后續(xù)融資和發(fā)展帶來諸多問題，不光會(huì)影響到公司的生存問題，甚至?xí)绊懗鞘薪ㄔO(shè)的進(jìn)程。


二、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的意義

（一）、突出產(chǎn)業(yè)特色，形成產(chǎn)業(yè)板塊利潤中心

 突出產(chǎn)業(yè)特色就是突出城投公司具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，具有市場競爭力的產(chǎn)業(yè)。需要城投公司毫不猶豫地從一種特色產(chǎn)業(yè)入手，集中各自的優(yōu)勢資源，采取超常措施，實(shí)施重點(diǎn)突破。必然根據(jù)本地要素稟賦實(shí)際選擇適宜的產(chǎn)業(yè)，從而形成特色產(chǎn)業(yè)。各地的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，其共同特點(diǎn)不求面面俱到，而是將戰(zhàn)略的注意力集中于一個(gè)特色點(diǎn)上，把特色產(chǎn)業(yè)逐步做強(qiáng)做大，使之在激烈的市場競爭中形成領(lǐng)先優(yōu)勢。關(guān)鍵點(diǎn)在于平衡平臺(tái)公司中核心業(yè)務(wù)與增長業(yè)務(wù)和種子業(yè)務(wù)，使利潤率相對較低，但相對穩(wěn)定的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)板塊和利潤豐厚但不確定性較大的產(chǎn)業(yè)板塊相輔相成，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定快速增長。通過對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)板塊和新興產(chǎn)業(yè)板塊進(jìn)行有機(jī)搭配，既充分發(fā)揮兩類產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，又通過依據(jù)不同行業(yè)周期差異進(jìn)行產(chǎn)業(yè)配置，來規(guī)避單個(gè)行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)，從而獲得持續(xù)、穩(wěn)定的長期超額利潤，形成一定的產(chǎn)業(yè)板塊利潤中心。

（二）、結(jié)束產(chǎn)業(yè)單一，增加經(jīng)營性業(yè)務(wù)板塊

發(fā)展城投公司產(chǎn)業(yè)多元化，有利于結(jié)束當(dāng)前產(chǎn)業(yè)單一的現(xiàn)狀，進(jìn)一步豐富平臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展。作為城市建設(shè)的主要投融資主體，地方政府投融資平臺(tái)自身就是為整體城市建設(shè)提供服務(wù)，各產(chǎn)業(yè)板塊和城市功能高度重疊，城市自身功能不完善、不配套、缺乏自我組織、自我調(diào)節(jié)、自我發(fā)展的空間，加大了城市提供公共服務(wù)的成本。為擺脫平臺(tái)公司對單一產(chǎn)業(yè)板塊的過份依賴，必須通過完善與增加不同產(chǎn)業(yè)板塊來為地方政府投融資平臺(tái)提供有競爭力、合理、有潛力的產(chǎn)業(yè)板塊以推動(dòng)多元化產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，不斷孕育新的增長點(diǎn)。
資源性產(chǎn)業(yè)步入市場較遲，城市經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)適應(yīng)性調(diào)整的空間已很狹小，應(yīng)加快戰(zhàn)略性調(diào)整的步伐，提高結(jié)構(gòu)調(diào)整的前瞻性，以其他新興業(yè)務(wù)發(fā)展培育平臺(tái)公司發(fā)展后勁。針對單一產(chǎn)業(yè)性平臺(tái)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀和業(yè)務(wù)發(fā)展前景，發(fā)展其他產(chǎn)業(yè)比較適宜的切入點(diǎn)有城市建設(shè)板塊、地產(chǎn)開發(fā)板塊、資產(chǎn)運(yùn)營與資源開發(fā)板塊和金融投資產(chǎn)業(yè)板塊等，這是實(shí)現(xiàn)平臺(tái)公司產(chǎn)業(yè)整體結(jié)構(gòu)調(diào)整的一條途徑。這實(shí)際上就是要使城投公司能夠增加經(jīng)營收入、提升盈利能力與融資能力，這是城投公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。


三、多元化的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展

（一）、多元化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的思路

 城投公司作為國有投資公司和政府投融資主體，必須貫徹政府的投資意圖，明確投資方向和實(shí)施重大投資項(xiàng)目。同時(shí)，城投公司也是一個(gè)企業(yè)，要根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，遵循市場規(guī)則，采取市場化的運(yùn)作方式，謀求自身的可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)公司的職能定位及總體發(fā)展戰(zhàn)略，公司業(yè)務(wù)發(fā)展的基本思路是：依托政府、突出主業(yè)、市場運(yùn)作、專業(yè)管理。

（二）、實(shí)現(xiàn)兩個(gè)維度的轉(zhuǎn)變

 第一個(gè)維度是業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)屬性，其轉(zhuǎn)變主要指以公益性業(yè)務(wù)占主導(dǎo)向以經(jīng)營性業(yè)務(wù)占主導(dǎo)的轉(zhuǎn)變，在以后的發(fā)展過程中，需要不斷增加經(jīng)營性業(yè)務(wù)的規(guī)模，擴(kuò)大城投公司總體資產(chǎn)規(guī)模，從而間接地不斷減小公益性業(yè)務(wù)的比重。目前，大多數(shù)城投公司的主營業(yè)務(wù)都是以公益性項(xiàng)目為主，這一方面使企業(yè)產(chǎn)生了巨額債務(wù)，另一方面也給政府帶來了很大的壓力。經(jīng)濟(jì)形勢好時(shí)政府的收入比較充裕，對平臺(tái)公司的支持力度也就比較大。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢不好時(shí)，政府收入將出現(xiàn)萎縮，從而對平臺(tái)公司的支持力度也將會(huì)削弱。經(jīng)營性收入的逐步增加將會(huì)不斷增強(qiáng)城投公司的體質(zhì)，同時(shí)增強(qiáng)在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
 第二個(gè)維度是業(yè)務(wù)范圍，其轉(zhuǎn)變是指實(shí)現(xiàn)從單一業(yè)務(wù)的平臺(tái)公司向多元化的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的轉(zhuǎn)變，這實(shí)際上就是產(chǎn)業(yè)布局的問題。為此，城投公司應(yīng)該在做好已有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上積極介入城市建設(shè)、地產(chǎn)開發(fā)、資產(chǎn)運(yùn)營與資源開發(fā)、金融投資產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，以謀求更大發(fā)展。新產(chǎn)業(yè)布局的形成，將使城投公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)布局更加合理，各板塊之間的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)。此外，應(yīng)該著重發(fā)展當(dāng)?shù)鼐哂袃?yōu)勢資源的特色產(chǎn)業(yè)，這樣不僅能夠充分利用發(fā)揮好當(dāng)?shù)貎?yōu)勢資源，而且能使得城投公司進(jìn)行多元化的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

（三）、我們的建議

 城投公司所投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域必須緊緊圍繞公司的職能定位，以完成政府交辦的各項(xiàng)任務(wù)為前提，以打造企業(yè)核心競爭力為基礎(chǔ)，為公司持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)公司做大、做實(shí)、做強(qiáng)的目標(biāo)。通過上述分析以及借鑒國內(nèi)優(yōu)秀城投公司的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，我們建議城投公司積極參與城市建設(shè)、地產(chǎn)開發(fā)、資產(chǎn)運(yùn)營與資源開發(fā)、金融投資、文化產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，逐步完善業(yè)務(wù)板塊布局，實(shí)現(xiàn)多元化、可持續(xù)發(fā)展。需特別說明的是，組建業(yè)務(wù)板塊遵循的原則是：以城市發(fā)展為核心，實(shí)施同心多元化戰(zhàn)略，不能盲目地進(jìn)行非關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的多元化。
積極搭建各業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營性平臺(tái)，獲得多元化經(jīng)營收益。根據(jù)城投公司的職能定位、發(fā)展戰(zhàn)略、當(dāng)?shù)貎?yōu)勢資源以及自身所處的發(fā)展階段，逐步完善其產(chǎn)業(yè)板塊布局。
 
來源：PPP大講堂