防范短期流動性風(fēng)險(xiǎn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家了解到，目前監(jiān)管部門已下發(fā)防范化解融資平臺公司到期存量地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見。但由于文件涉密，并未對外公布。
自2017年下半年以來，各部門對融資平臺的監(jiān)管逐漸收緊，融資平臺的再融資受阻，償債壓力加大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年至少有23款融資平臺相關(guān)的產(chǎn)品違約，今年以來城投違約持續(xù)，凸顯融資平臺流動性之緊張。
“這是防范融資平臺短期流動性風(fēng)險(xiǎn)的一個措施?！币晃坏胤酵度谫Y人士稱。
2017年5月，六部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》。通知重申，金融機(jī)構(gòu)為融資平臺公司等企業(yè)提供融資時(shí)，不得要求或接受地方政府及其所屬部門以擔(dān)保函、承諾函、安慰函等任何形式提供擔(dān)保。此后，城投公司融資趨緊。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，2018年以來至少有23款融資平臺相關(guān)的產(chǎn)品違約，涉及7到多個省份，其中兩家省級平臺牽涉其中。產(chǎn)品種類相當(dāng)多元，包含信托、券商資管、期貨資管、租賃等多種產(chǎn)品，甚至公募債券（“17兵團(tuán)六師國資SCP001”一度技術(shù)性違約）。
中金公司的研報(bào)稱，過去五年中（2014-2018年）債務(wù)上升最快、投資回報(bào)最差、償債能力最差的部門即是地方融資平臺。
中金公司研報(bào)測算稱，截至2018年底，地方融資平臺的帶息負(fù)債超過30萬億人民幣，占GDP的比例為34％。但平臺公司的償債保障比率只有0.4倍，即這些企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流無法支付當(dāng)年到期的債務(wù)和利息。如果不能借新還舊，將面臨嚴(yán)重的流動性風(fēng)險(xiǎn)。
不過，今年來城投融資出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)的趨勢，比如交易所在3月窗口指導(dǎo)放松了城投公司發(fā)行公司債的申報(bào)條件，但整體看城投融資依然從緊。
此前，一位華東銀行相關(guān)業(yè)務(wù)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，從地方平臺貸款項(xiàng)目的實(shí)操層面來看，最近略有放松的趨勢?！斑^去做平臺的信貸業(yè)務(wù)，流程操作上，比如報(bào)表的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、交易背景等合規(guī)性要求必須要到位?，F(xiàn)在的情況是，如果確定是地方政府的存量必要在建隱性債務(wù)項(xiàng)目，這塊就相對弱化。”
某股份行中部省份分行信貸部人士介紹：“市場化的融資平臺項(xiàng)目，我們一直在做，比如供水供熱項(xiàng)目，這類項(xiàng)目有經(jīng)營性現(xiàn)金流、有收費(fèi)權(quán)。”
除再融資外，城投公司及地方政府還面臨隱性債務(wù)化解的壓力。
去年八月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見》【中發(fā)〔2018〕27號】印發(fā)，要求地方政府在5-10年內(nèi)化解隱性債務(wù)。
從地方公布的化解方案看，主要通過“統(tǒng)籌資金，償還一批；債務(wù)置換，展期一批；項(xiàng)目運(yùn)營，消化一批；引入資本，轉(zhuǎn)換一批”等方式化解。
比如，內(nèi)蒙古多倫縣采取資金支付和實(shí)物抵頂相結(jié)合的方式進(jìn)行化債。該縣每季度根據(jù)資金籌集和實(shí)物處置情況制定一次化債方案。
吉林四平今年2月推出的舉措包括將銀行表外貸款轉(zhuǎn)為表內(nèi)、延長付息周期、對項(xiàng)目短期貸款進(jìn)行展期等方式。
江蘇鎮(zhèn)江提出試點(diǎn)置換地方隱性債務(wù)方案的設(shè)想。此前，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)道，該方案由國開行提供化解地方隱性債務(wù)專項(xiàng)貸款，利率在基準(zhǔn)左右，由鎮(zhèn)江市財(cái)政局下屬的資產(chǎn)管理公司作為承接主體，再以普通借款方式投放到轄區(qū)各平臺，主要用于置換納入隱性債務(wù)中的高成本非標(biāo)，以降低成本。但目前該方案是否獲批尚不確定。
不過，一些地方化債資金仍有缺口。地方政府寄希望于金融機(jī)構(gòu)對平臺貸款展期，尤其是對即將到期的債務(wù)展期，但金融機(jī)構(gòu)則希望有細(xì)則指引。
來源：PPP知乎